Фінансові ризики українських підприємств: аналіз, управління та шляхи мінімізації в умовах економічної нестабільності

О. Стороженко
Анотація

Метою дослідження було визначення основних фінансових ризиків для українських підприємств, спричинених економічною нестабільністю. Методологія дослідження включала аналіз вторинних даних за 2022-2024 роки, зокрема статистичних показників інфляції, валютних курсів та рівня безробіття. Основні результати дослідження виявили важливі тенденції, що суттєво впливають на фінансову стійкість підприємств в Україні. Протягом 2022 року інфляція досягла 26,6 %, що призвело до значного зростання витрат для підприємств. У 2023 році інфляція знизилася до 5,1 %, проте підвищення валютних курсів та процентних ставок залишалося важливим викликом для бізнесу. В кінці 2024 року рівень інфляції знову збільшився до 10,7 %, що спричинило подальше зростання цін на продукцію та знизило платоспроможність споживачів. Особливо високий вплив на підприємства мали коливання валютних курсів, зокрема девальвація гривні на 34,1 % у 2022 році, що створило значні труднощі для експортно-орієнтованих підприємств. Додатково було виявлено, що підприємства, які використовували стратегії диверсифікації та фінансові деривативи, змогли знизити негативний вплив валютних ризиків. Крім того, виявлено, що хеджування валютних курсів може знизити коливань курсів на 15-20 % у порівнянні з іншими стратегіями. Висновки дослідження вказують на те, що підприємства, які використовують комплексний підхід до управління фінансовими ризиками, зокрема через хеджування, диверсифікацію та ефективне використання державної підтримки, можуть зберегти фінансову стійкість навіть у кризові періоди. Практичне значення дослідження полягає у розробці ефективних рекомендацій щодо управління фінансовими ризиками підприємств в умовах економічної нестабільності, що дозволяє забезпечити їхню фінансову стійкість і адаптацію до змін у макроекономічному середовищі

Ключові слова

хеджування; інфляція; безробіття; процентні ставки; кредити

ЦИТУВАТИ
Storozhenko, O. (2025). Financial risks of Ukrainian enterprises: Analysis, management, and ways to minimise them in conditions of economic instability. Economics and Business Management, 16(3), 197-213. https://doi.org/10.31548/economics/3.2025.197
Використані джерела
  1. Abaidoo, R., & Agyapong, E.K. (2023). Inflation uncertainty, macroeconomic instability and the efficiency of financial institutions. Journal of Economics and Development, 25(2), 134-152. doi: 10.1108/JED-09-2022-0166.
  2. Ahmad, H., Yaqub, M., & Lee, S.H. (2023). Environmental-, social-, and governance-related factors for business investment and sustainability: A scientometric review of global trends. Environment, Development and Sustainability, 26, 2965-298. doi: 10.1007/s10668-023-02921-x.
  3. Arenas, A.J., & Scudiero, E. (2023). Futures contracts as a means of hedging market risks. AiBi Revista de Investigación Administración e Ingeniería, 11(3), 42-51. doi: 10.15649/2346030X.3185.
  4. Athari, S.A., Irani, F., & AlAl Hadood, A. (2023). Country risk factors and banking sector stability: Do countries’ income and risk-level matter? Evidence from global study. Heliyon, 9(10), article number e20398. doi: 10.1016/j.heliyon.2023.e20398.
  5. Atichasari, A.S., Ratnasari, A., Kulsum, U., Kahpi, H.S., Wulandari, S.S., & Marfu, A. (2023). Examining non-performing loans on corporate financial sustainability: Evidence from Indonesia. Sustainable Futures, 6, article number 100137. doi: 10.1016/j.sftr.2023.100137.
  6. BBC. (2023). The hryvnia is already over 40. What is happening and what will be the exchange rate next. Retrieved from https://www.bbc.com/ukrainian/articles/c888p8z6p2wo.
  7. Burkova, L., Shepeliuk, V., & Rtyshchev, S. (2023). Management of financial risks of enterprises as a prevention component of their financial instability and bankruptcy for the sustainable development achieving. Economics, Finance and Management Review, 1(13), 98-114. doi: 10.36690/2674-5208-2023-1-98.
  8. Centre for Economic Strategy. (2023). Ukraine’s economy in 2023: Main points. Retrieved from https://ces.org.ua/ukrainian-economy-in-2023-tracker-overview/.
  9. Du, W., Gadgil, S., Gordy, M., & Vega, C. (2016). Counterparty risk and counterparty choice in the credit default swap market. Finance and economics discussion series 2016(087). Washington: Board of Governors of the Federal Reserve System. doi: 10.17016/FEDS.2016.087.
  10. Ekadjaja, M., Siswanto, H.P., Eka, A., & Rorlen, R. (2021). The effects of capital adequacy, credit risk, and liquidity risk on banks’ financial distress in Indonesia. In Proceedings of the ninth international conference on entrepreneurship and business management (ICEBM 2020). Paris: Atlantis Press. doi: 10.2991/aebmr.k.210507.059.
  11. Ekonomichna pravda. (2024). AMCU allowed MHP to open a company in Saudi Arabia. Retrieved from https://epravda.com.ua/news/2024/03/15/711211/.
  12. Exbase. (n.d.). Derivatives in the crypto industry. Retrieved from https://exbase.io/uk/wiki/derivativi-v-kriptoindustriyi.
  13. GMK Center. (2024). ArcelorMittal Kryvyi Rih plans to increase capacity utilization to 50%. Retrieved from https://gmk.center/ua/news/arselormittal-krivij-rig-planuie-zbilshiti-zavantazhennya-potuzhnostej-do-50/.
  14. González Calzadilla, A.C., Segovia Villarreal, M., Ramón Jerónimo, J.M., & Flórez López, R. (2022). Risk management in the internationalization of small and medium-sized Spanish companies. Journal of Risk and Financial Management, 15(8), article number 361. doi: 10.3390/jrfm15080361.
  15.  Inc. (2022). Southwest airlines just revealed an enormous advantage. Why doesn’t everyone do this? Retrieved from https://www.inc.com/bill-murphy-jr/southwest-airlines-just-revealed-a-huge-advantage-why-doesnt-everyone-do-this.html.
  16. Kagan, J. (2024). What is insurance? Retrieved from https://www.investopedia.com/terms/i/insurance.asp.
  17. Konchitchki, Y., & Xie, J. (2023). Undisclosed material inflation risk. Journal of Monetary Economics, 140, S82-S100. doi: 10.1016/j.jmoneco.2023.03.004.
  18. Kornyliuk, A., & Kornyliuk, R. (2024). Sectoral analysis of Ukrainian business financial resilience under systemic instability. Topical Issues of Economics, 7(277), 249-256. doi: 10.32752/1993-6788-2024-1-277-249-256.
  19. Kulhanek, L., & Sulich, A. (2018). Financial risk in the contemporary environment of enterprises. Humanitas Zarządzanie, 19(2), 49-63. doi: 10.5604/01.3001.0012.2038.
  20. Loi, A. (2023). Identification of investment attraction strategies to increase the economic potential of a trading enterprise. Economics, Entrepreneurship, Management, 10(1), 8-16. doi: 10.56318/eem2023.01.008.
  21. Lumivero. (n.d.). Probabilistic risk analysis in Excel. Retrieved from https://lumivero.com/products/at-risk/.
  22. MHP. (n.d.). Retrieved from https://latifundist.com/kompanii/51-mironovskij-hleboprodukt.
  23. MinfinMedia. (n.d.a). Devaluation of the Ukrainian hryvnia. Retrieved from https://index.minfin.com.ua/ua/economy/index/devaluation/.
  24. MinfinMedia. (n.d.b). Export and import of Ukraine. Retrieved from https://index.minfin.com.ua/ua/economy/gdp/eximp/.
  25. MinfinMedia. (n.d.c). Interest rates on NBU operations. Retrieved from https://index.minfin.com.ua/ua/banks/nbu/rates/.
  26. Ministry of Economy of Ukraine. (2024). EBRD’s Ukrainian business support programs will be modernized to meet the current needs of the economy. Retrieved from https://surl.li/dmaeie.
  27. Mizrak, K.C. (2024). Crisis management and risk mitigation: Strategies for effective response and resilience. In F. Mızrak (Ed.), Trends, challenges, and practices in contemporary strategic management (pp. 254-278). Hershey: IGI Global Scientific Publishing. doi: 10.4018/979-8-3693-1155-4.ch013.
  28. Msomi, T.S. (2023). The effect of interest rates on credit access for small and medium-sized enterprises: A South African perspective. Banks and Bank Systems, 18(4), 140-148. doi: 10.21511/bbs.18(4).2023.13.
  29. Nalçacığılı, E., & Özyilmaz, A.F. (2020). Crisis management and early warning systems in enterprises. ISPEC International Journal of Social Sciences & Humanities, 4(4), 387-437. doi: 10.46291/ISPECIJSSHvol4iss4pp387-437.
  30. National Bank of Ukraine. (2023). Commentary of the National Bank on the inflation rate in 2022. Retrieved from https://bank.gov.ua/ua/news/all/komentar-natsionalnogo-banku-schodo-rivnya-inflyatsiyi-u-2022-rotsi.
  31. National Bank of Ukraine. (2024). Commentary of the National Bank on the inflation rate in 2023. Retrieved from https://bank.gov.ua/ua/news/all/komentar-natsionalnogo-banku-schodo-rivnya-inflyatsiyi-u-2023-rotsi.
  32. National Bank of Ukraine. (n.d.a). Commentary of the National Bank on the inflation rate in 2024. Retrieved from https://surl.lu/iyykta.
  33. National Bank of Ukraine. (n.d.b). National Bank discount rate. Retrieved from https://bank.gov.ua/ua/monetary/archive-rish.
  34. Nechyporenko, A.V. (2023). Features of financial risk management of enterprise in the conditions of transformational changes. Economic Bulletin of the University, 56, 200-206.
  35. Nehrey, M., & Trofimtseva, O. (2022). Analysis of the agriculture sector of Ukraine during the war. Bulletin of V.N. Karazin Kharkiv National University Economic Series, 102, 49-56. doi: 10.26565/2311-2379-2022-102-06.
  36. Nihro, S., & Allawi, K.M. (2020). The impact of risk of exchange rate fluctuations on corporate profits: A review. International Journal of Research in Social Sciences and Humanities, 10(4), 451-459. doi: 10.37648/ijrssh.v10i04.043.
  37. Nowicki, J., Ratajczak, P., & Szutowski, D. (2024). Impact of macroeconomic factors on financial liquidity of companies: A moderation analysis. Sustainability, 16(11), article number 4483. doi: 10.3390/su16114483.
  38. Number of registered unemployed. (n.d.). Retrieved from https://index.minfin.com.ua/ua/labour/unemploy/register/2024/.
  39. Pavlov, K., Pavlova, O., Kryzhanivsky, S., & Savchuk, A. (2022). Financial security of Ukrainian enterprises: Current status, main problems and ways to solve them. Socio-Economic Problems and the State, 26(1), 3-11. doi: 10.33108/sepd2022.01.003.
  40. Pohrebnyak, A.Y., Dergaliuk, M.O., & Syvashova, V.P. (2024). Analysis of the financial crisis in Ukraine. Economic Bulletin of NTUU “Kyiv Polytechnic Institute”, 30, 61-65. doi: 10.20535/2307-5651.30.2024.313038.
  41. PrivatBank. (n.d.a). Exporter support program. Retrieved from https://privatbank.ua/business/prohrama-pidtrymky-eksporteriv.
  42. PrivatBank. (n.d.b). PrivatBank is a participant in the program “Affordable Loans 5-7-9%”. (n.d.). Retrieved from https://privatbank.ua/business/5-7-9.
  43. Propozitsiya. (2024). MHP became the leader of Ukrainian food exports in 2024. Retrieved from https://propozitsiya.com/ua/mhp-stala-liderom-eksportu-harchovogo-vyrobnyctva-ukrayiny-u-2024-roci.
  44. RiskWatch. (n.d.). Manage risk, meet compliance, improve security. Retrieved from https://www.riskwatch.com/.
  45. Shevchuk, L.T., Shevchuk, Y.V., & Pas, Y.I. (2024). Financial risk management and rehabilitation of enterprises in the conditions of marital state. Scientific Notes of Lviv University of Business and Law, 41, 158-167.
  46. Tan, D. (2024). The causal effect of economic sanctions on political stability: A two-stage difference-in-differences analysis. International Journal of Social Welfare, 34(1), article number e12707. doi: 10.1111/ijsw.12707.
  47. Tarasovsky, Y. (2024). Slovenian company controlled by MHP buys assets in Albania. Retrieved from https://forbes.ua/news/pidkontrolna-mkhp-slovenska-kompaniya-kupue-aktivi-v-albanii-25042024-20809.
  48. Tomashuk, I., & Tomashuk, I. (2022). Financial risk management of the enterprise as a component of ensuring sustainable functioning of the economic entity. Economy and Society, 39. doi: 10.32782/2524-0072/2022-39-64.
  49. Vărzaru, A.A., & Bocean, C.G. (2024). Digital transformation and innovation: The influence of digital technologies on turnover from innovation activities and types of innovation. Systems, 12(9), article number 359. doi: 10.3390/systems12090359.
  50. Virglerova, Z., Panic, M., Voza, D., & Velickovic, M. (2022). Model of business risks and their impact on operational performance of SMEs. Economic Research-Ekonomska Istraživanja, 35(1), 4047-4064. doi: 10.1080/1331677X.2021.2010111.
  51. Zadorozhnyy, Z.-M., Muravskyi, V., Zhukevych, S., Khoma, N., & Danylyuk, I. (2024). Financial stability in the management system of enterprises: System analysis and formalization of assessments in the conditions of sustainable development. Financial and Credit Activity: Problems of Theory and Practice, 6(59), 234-250. doi: 10.55643/fcaptp.6.59.2024.4592.
  52. Zhou, S. (2023). The current state and challenges of financial risk management. Highlights in Business Economics and Management, 21, 188-196. doi: 10.54097/hbem.v21i.14183.